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完全稀释股份_Fully Diluted Shares

什么是完全稀释股份？​

完全稀释股份是指在所有可能的转换来源被行使后，公司将会在市场上流通和可供交易的普通股总数。这些来源包括可转换债券和员工股票期权。完全稀释股份不仅包括当前已发行的股份，还包括未来可能通过转换获得的股份。这个股份数字对于公司的每股收益（EPS）计算至关重要，因为采用完全稀释股份将增加计算中的股份基数，同时减少每股普通股所获得的收益。

理解完全稀释股份​

完全稀释股份影响公司的每股收益，这是评估相对价值和盈利能力的常用指标。每股收益是指净收入减去优先股股息后，除以加权平均的流通普通股数量，其中加权平均流通普通股数 =（期初余额 + 期末余额）/ 2。

如果一家公司能够增加每股普通股的收益，则被视为更有价值，公开交易的股价可能会上涨。然而，流通股份的数量会影响这一指标，当数量增加时，EPS会减少。

关键要点​

  • 虽然全稀释可能不会一次性发生，但它指示了根据当前公司关于转换的政策，未来可能流通的股份数量。
  • 向优先股股东支付的现金股息从净收入中扣除，因为EPS仅适用于普通股股东。
  • 随着时间的推移，公司对转换的政策可能会发生变化，从而可能影响对未来完全稀释股份数量的预期。

考虑完全稀释股份​

假设ABC公司（ABC）实现了1000万美元的净收入，并向优先股股东支付了总计200万美元的股息。可供普通股股东的净收入为800万美元。如果该公司的加权平均流通普通股数量为100万股，则每股收益为每股8.00美元（800万美元 / 100万股）。这个8.00美元的EPS被称为“基本”EPS，因为总数未进行稀释调整。

完全稀释意味着可以转换为普通股的每一种证券都已被转换，这表明每股普通股的可用收益将会减少。由于EPS是评估公司价值和盈利能力的关键指标，因此投资者需要查看基本EPS以及完全稀释EPS。

完全稀释股份的示例​

几种类型的证券可以转换为普通股，包括可转换债券、可转换优先股、员工股票期权、认购权和权证。

假设ABC向员工发行了100,000份股票期权，以奖励他们的出色表现。该公司还有可转换债券，允许债券持有人将其证券转换为总计200,000股普通股。ABC还发行了可转换优先股，这些股票也可以转换为200,000股普通股。

完全稀释假设所有500,000股的普通股股份都已被发行，这将使流通普通股数量增至150万股。将800万美元的收益应用于普通股股东时，完全稀释EPS将为（800万美元 / 150万股）或每股5.33美元，这低于每股8.00美元的基本EPS。